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流動性總量合理充裕 央行暫停逆回購操作


 添加時間:2019-06-24  文章來源:嘉訊鋼鐵網

中國人民銀行24日早間發布公告稱,目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平,今日不開展逆回購操作;因無逆回購到期,當日實現零投放零回籠。

本周公開市場無資金到期,地方債計劃發行量依然較大,同業存單到期量處于正常水平,資金面有望平穩跨越半年末時點。興業銀行首席經濟學學家魯政委表示,半年末時點,資金需求依然較為旺盛。本周財政支出力度將加大,對流動性形成一定的補充。預計央行將根據地方債發行節奏和財政支出情況,繼續通過公開市場操作投放流動性,資金面大概率平穩跨過半年末時點。

從資金價格上來看,上周,Shibor隔夜、DR007以及R007均值均較之前三個星期的均值低,顯示資金面相對趨于寬松,東吳證券固定收益首席分析師李勇預計這與央行上周連續5天投放逆回購,同時超額續作MLF有關。

上周三(19日),央行超額續作到期MLF,增量400億中長期流動性投放再次明確針對“中小銀行”;同時,整周投放14天期跨季流動性3400億,合計凈投放流動性3250億,流動性邊際寬松進一步強化。

另外,流動性分層仍是市場關注焦點,上周R007與DR007一度出現倒掛,流動性傳導有一定改善。“這或表明,最近一段時間,隨著央行流動性投放力度加大,監管部門針對流動性結構性問題的舉措效果有所顯現,流動性分層現象有所緩解。”魯政委指出,數據顯示,上周五(21日),R007與DR007倒掛程度達到-23BP。從歷史數據來看,R007與DR007倒掛的現象并不多見,而在半年末、年末等流動性需求比較大的時點倒掛,更是首次。

展望后期, 華創證券固收首席分析師周冠南則表示,“結構型貨幣政策”仍將是未來貨幣政策操作的主要方式,對流動性的調節將維持靈活多變的操作。短期來看,為維穩流動性,央行或仍將維持流動性寬松邊際的方向;中期來看,即使度過跨季,流動性分層有所緩解,但逆周期調控政策更加積極的方向決定了流動性邊際大概率不會快速顯著收緊,貨幣政策仍有寬松空間。

值得一提的是,繼此前中信、國泰君安、海通、華泰等四家券商發布央行核準公司短期融資券最高待償還余額上限合計1674億元后,23日晚間,廣發證券發布公告稱,央行核準公司待償還短期融資券余額上限為176億元。通過比發現,5家券商有關短期融資券待償還余額上限均獲提高。

開源證券研究所所長田渭東指出,短期融資券是對企業提供流動性支持的一種方式,頭部券商集體發布央行核準短期融資券余額上限的公告,釋放出監管希望通過頭部券商傳導流動性,進而促進券商業務發展,增強市場流動性。


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