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央行維持半年末流動性平穩 再投千億元28天逆回購


 添加時間:2019-06-14  文章來源:嘉訊鋼鐵網

中國人民銀行6月14日發布公告稱,為維護半年末流動性平穩,今日以利率招標方式開展了1000億元28天期逆回購操作,中標利率為2.85%,與此前持平。因今日無逆回購到期,公開市場當日實現凈投放1000億元。14日開盤,截至上午10:10,銀行間市場回購利率DR001出現下行,下跌24BP至1.68%;DR007上行15BP,報2.5%。

本周,中國央行共進行2750億元逆回購操作,因本周累計有2100億元逆回購到期,本周公開市場實現凈投放650億元。

對于本周央行重啟28天期逆回購,并連續投放,華創證券固收首席分析師周冠南表示,央行穩定跨季資金意圖明顯,流動性總量充裕。

不過,業內人士普遍指出,當前,流動性分層現象仍明顯。本周中小銀行同業存單發行成功率依然較低,面臨流動性壓力和縮表風險。

周冠南指出,由于分層傳導出現困難,非銀流動性環境有收緊的趨勢。6月末跨年中時點將至,資金收緊時點央行或將繼續維持流動性的合理充裕,不過,結構性矛盾有衍生連鎖反應的可能。

德邦證券表示,本月數據逐漸回歸平穩,整體的增長都在合理區間。目前貨幣政策的基調還是相對中性,流動性依舊充足,我們認為短期貨幣政策還會保持穩定,結構性的調整才更加關鍵。因此我們認為短期金融數據都將在一個相對穩定的區間波動。

上個交易日(6月13日)資金面維持均衡偏松。早盤有股份制大行加權融出隔夜資金,需求很快得到滿足;21天及1個月期跨季資金需求增多,成交利率較昨日小幅上行。午盤后仍維持均衡寬松至尾盤,有隔夜資金在1.7%位置減點成交。

中信證券研究所副所長明明表示,央行本周流動性投放與回籠大致平衡,DR007保持穩定,但是在流動性出現明顯分層的情況下,公開市場這種總量操作預計難以解決結構性問題。

江海證券資管部吉靈認為,由于銀行同業信用的收縮幾乎是不可逆的,即使央行進行流動性投放,也很難改變銀行同業業務風險偏好降低的既成事實,銀行去杠桿的壓力或將在未來相當長一段時間內延續。

事實上,自從5月下旬個別銀行風險事件發生以來,銀行體系同業業務出現了明顯收縮的跡象,金融市場流動性分層和信用分層的矛盾凸顯。明明指出,隨著中小銀行的同業資產和存單面臨重估,同業存單市場融資受限,中小銀行乃至整個市場都面臨信用收縮,各類信用資產價值也將重估。

央行5月份金融數據顯示,M2、社融及信貸等金融數據整體平穩,整體來看,市場流動性合理充裕。在全球14家央行宣布降息,美聯儲貨幣政策轉向“鴿派”的背景下,中國民生銀行首席研究員溫彬指出,我國央行貨幣政策調控靈活度將進一步增加,預計央行一方面會繼續使用數量型貨幣政策,通過加大公開市場操作力度、定向降準等保持金融體系流動性合理充裕;另一方面,有望再次啟用價格型貨幣政策,即通過調降OMO、MLF、TMLF等政策利率的方式降息,同時逐漸建立從政策利率向市場利率傳導的有效機制,引導實體經濟融資成本下行。


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